轻资产受品牌限制大 开元酒店上市路难测

日期:2018-08-31 / 人气: / 来源:未知

  夜晚凤凰客栈民宿庭院意境悠远,邀上三五好友小酌一杯,别有一翻情味。新华网发(蔡谜 摄)

  原标题:轻资产受品牌限制大 开元酒店上市路难测 8月23日,浙江开元酒店管理股份有限公司向港交所

  8月23日,浙江开元酒店管理股份有限公司向港交所递交上市申请。创意图片/新京报记者 王远征

  8月23日,开元酒店向港交所递交上市申请,但目前轻资产收入仍远低于重资产

  效仿万豪上市模式的开元旅业,在确定轻重资产分拆上市计划后,先是于2013年将开元产业投资信托基金送入港股,再于近日向港交所递交开元酒店上市申请。值得注意的是,作为轻资产范畴的开元酒店,依然保有如租赁酒店、自有酒店这样的重资产板块,并在轻资产业务受品牌限制的情况下,成为贡献营收的绝对主力。眼下,万豪已将租赁性质的分时度假业务分拆,未来开元酒店是否也将分拆租赁业务?

  继2013年开元产业投资信托基金(以下简称“开元产业信托”)于香港交易所主板上市后,近日,开元旅业集团“轻”、“重”资产分拆上市的计划进入新阶段。8月23日,浙江开元酒店管理股份有限公司(以下简称“开元酒店”)向港交所递交了上市申请。

  8月29日23时10分,哈尔滨市公安局披露李艳滨29日晚上20时出现在某商店,现场监控视频显示,李艳滨头戴黑色帽子,帽檐和帽子前部有亮片图案,上穿灰白色拉链运动衫,下穿深色裤子,深色平底瓢鞋,携带一把红色雨伞。

  资料显示,开元旅业上市计划至今已持续13年之久。据当时媒体报道,2005年,开元旅业曾计划将浙江开元萧山宾馆、杭州开元之江度假村、萧山开元城市酒店等整体打包上市,募集资金2亿-3亿元。然而,适逢香港财务制度变化,开元酒店上市计划不得不推迟。

  也就是说,分分投平台、平台融资方和担保方,均能看到李艳滨的身影。

  2007年,开元旅业集团总裁陈妙林透露,美国私募股权投资公司凯雷将以1亿美元入股,公司计划于2008-2009年间上市。其后因多方原因,上市计划继续搁浅,直至2013年,有消息称开元与凯雷的5年上市规划到期,开元最终以REITs(房地产投资信托基金)的方式曲线上市。在开元产业信托上市后,凯雷将其在开元产业信托和开元酒店管理公司内所持股权,分别转让给开元旅业集团境外母公司与欧翎投资等投资人。

  据智通财经了解,开元酒店是中国领先的酒店集团之一,主要在中国从事中高档连锁酒店的经营及管理。在过去十三年里,一直计划借助香港资本市场的力量以谋求扩大,但最后均因各种缘由而搁浅。虽然上市计划一推再推,但公司业务并未受影响,营收净利润增长稳定。

  在开元产业信托上市之际,开元旅业集团副总裁张冠明曾向媒体表示,过去公司计划实现整个集团上市,但因估值太低作罢。于是公司在把酒店和房产分成两个资产包后,又将酒店分成以酒店资产为主和以酒店管理为主的两大块,轻重资产剥离,先将开元产业信托上市,再将酒店管理公司推向资本市场。

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  5年后,开元旅业“轻资产”上市步伐终于迈开。目前,开元酒店上市申请部分内容仍在编纂中。据申请资料,开元酒店面值为每股H股人民币1.0元,但发售股份数目、最高发售价、预期时间表等信息尚未公开。

  尽管此番申请上市的开元酒店,是集团中资产较轻的部分,但从开元酒店内部业务来看,同样也存在轻重对比。从目前公开的信息来看,开元酒店的业务模式共两种,一为包括自有或租赁的酒店经营,模式相对偏重;二为包括全方位服务管理(以下简称“全委托酒店”)和特许经营的酒店管理,模式相对更轻。

  在租赁酒店业务中,开元酒店负责经营此类酒店并承担租金、酒店翻新等所有经营开支;自有酒店同样也负责经营酒店并承担所有开支。而全委托酒店则负责委任管理人员及管理酒店,酒店建设、经营出资则交由业主;特许经营酒店由被特许人自行经营,开元酒店仅提供品牌授权和员工培训等。

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  截至今年4月30日,开元酒店共有25家租赁酒店和6498间客房,约占在营酒店客房的21.5%;自有酒店2家,客房382间,约占在营酒店客房的1.3%;全委托酒店90家,客房19923间,占比60%;特许经营酒店13家,客房3375间,占比11.1%。

  尽管酒店经营业务中的酒店数量,远少于酒店管理业务中的酒店数量,但在开元酒店的整体营收中,酒店经营业务却称得上是绝对主力。2017年,开元酒店总收入为16.6亿元,来自酒店经营贡献的收入为15.3亿元,占据总收入的92%,而酒店管理收入仅1.4亿元。

  二者差异的背后原因,在于本土酒店较低的管理费收入。华美酒店顾问机构首席知识官赵焕焱表示:“特许经营与全委托酒店的营业收入是不能并表的,进入的是特许经营费和管理费。本土酒店集团的管理费收入很低,与跨国公司的管理费差距非常大。”

  据开元酒店提供的信息,公司全委托酒店的管理费收入,主要由基本管理费、激励管理费和各类补偿组成。其中,基本管理费与酒店收入挂钩,从一定层面上能够反映出酒店的经营状态。

  数据显示,2017年,凯悦酒店集团旗下上海金茂君悦大酒店基本管理费为880万元,北京金茂威斯汀大酒店为760万元,三亚金茂丽思卡尔顿酒店基本管理费为960万元,非一线城市的丽江金茂君悦酒店基本管理费也达到了160万元。

  在开元酒店方面,其基本管理费为酒店营收的2%-5%。以此计算,若要开元酒店旗下的全委托酒店,达到北京金茂威斯汀大酒店的基本管理费水准,便需要该酒店的年营收在1.52亿-3.8亿元之间。

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  在具体经营中,开元酒店能否达到这一营收水平、获取相应的基本管理费,仍有待商榷。2017年,开元酒店旗下全委托酒店总收入为30.3亿元,平均每家酒店营收不超过3369万元,与1.52亿-3.8亿元的营收目标相距甚远。此外,以另一酒店集团金陵饭店为例,据金陵饭店2017年年报,去年金陵饭店平均每家酒店管理费收入仅61万元。

  尽管本土酒店集团管理费收入低于跨国品牌,但开元酒店的酒店管理业务毛利率,却远高于酒店经营业务。2017年,开元酒店的酒店经营毛利率为20.2%,而酒店管理毛利率则高达90.6%。由此可知,提高酒店管理业务收入,将有效提升开元酒店盈利能力。

  然而,在本土酒店管理费较低的情况下,若要提升酒店管理业务收入,往往需要规模的扩大。近年来,开元酒店也确实在快速扩张。目前,开元酒店拥有9个在营品牌以及3个开发中的新品牌。2015-2017年间,开元酒店共签下95份全方位服务管理协议,以及10份酒店租赁协议,待开业酒店已达到120家。

  在扩张过程中,优势酒店物业的争夺无疑是关键,但对过去深耕浙江的开元酒店而言,打造省外的影响力仍是一大挑战。赵焕焱表示,跨国公司品牌管理的酒店,地段和硬件水平优于本土酒店品牌,成为其管理费高于本土酒店的主要原因。但就目前来看,“开元酒店扩张的难点在于与跨国公司品牌相比,在声誉上确实逊色。好地段高投入的酒店业主,首选跨国品牌。”此外,本土品牌内部竞争也同样激烈。

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  值得注意的是,在扩张过程中,开元酒店并非一味以轻资产模式开疆拓土,酒店租赁依然是重要的一环。据公开资料,开元酒店计划通过签订更多全方位服务管理协议或酒店租赁协议,来增加利润和收入。开元酒店上市的主要目标之一,是发展中档酒店、高档商务和度假酒店业务,而募集资金的一大用途,即为租赁酒店的维护、翻修、购买设备等等。

  所谓人性化,就是坚持“以人为本”,倡导亲情化、个性化、家居化,突出温馨、柔和、活跃、典雅的特点。它要求整体设计要满足人们丰硕的激情糊口和高层次的精神享受,还要适度张扬个性,并经由过程多种形式缔造出使客人舒心好看并独具艺术魅力的作品在酒店设计中,应该经由过程藐小环节向客人传递激情,尽力实现酒店与客人的激情沟通,浮现酒店对客人的人文关切,无形中带动酒店的人气和知名度。

  在此前接受媒体采访时,开元旅业曾多次将自身上市模式与万豪酒店集团相类比。开元旅业集团创始人陈妙林曾直言,公司的确在学习万豪的一些模式。

  此前,由于万豪因自建酒店,致使公司负债压力沉重。1993年,万豪对旗下资产进行分拆,变为两家公司,分别为掌握不动产的万豪服务,以及专营酒店管理的万豪国际。重庆时时彩:2011年,万豪国际再度将旗下分时度假业务分拆,即将旗下租赁业务分拆上市,仅留酒店管理,进一步减轻负担。

  眼下,与万豪服务类似的开元产业信托已经上市,与万豪国际类似的开元酒店已递交上市申请。在开元酒店版图中,虽然与分时度假业务在定义上存在一定区别,但租赁酒店依然有成为开元酒店资产负重的可能性。随着租赁酒店数量的不断增长,未来开元酒店是否也会效仿万豪,将租赁业务分拆上市,本报将持续保持关注。

  北龙汤泉酒店火灾发生后,一名酒店工作人员告诉南都记者,酒店有ABCDE几个分区,当晚酒店工作人员睡在A区休息大厅,8月25日凌晨4时10分他们被叫醒救火,最初都是浓烟,看不到明火,他们也不确定着火的地方在哪里。

  对于开元酒店而言,主要竞争对手是其他酒店集团,包括拥有良好品牌及知名度的其他主要连锁酒店。如果开元酒店无法有效竞争,则收入、利润、市场份额都会受到一定的冲击。

  在六楼客房,销售部主管朱伟、班长张永菊已经开始进行卫生检查。“床单一定要平整、挺括,并与被罩的中心线保持一致,铺设床品布草时一定要要注意细节……”张永菊在检查空隙还不忘对新员工小陈进行现场培训,并告诫哪怕有一点不注意就会给客人带来不舒适的入住体验。

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  从财务数据上看,开元酒店的业绩一直保持着稳健的增长。截至2015年、2016年、2017年及2018年4月底,开元酒店实现营业收入分别为15.22亿元、16.02亿元、16.65亿元和5.62亿元,净利润分别为0.30亿元、0.84亿元、1.67亿元和0.53亿元,毛利率分别为16.0%、20.0%、25.9%和22.7%。

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  此外,李艳滨还表示,“我白手起家,秉承敢想,敢做,敢分的经营理念,经营酒店、文旅、养老等众多实体产业30余年,坚持‘财散人聚’的人才观。 ”

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作者:重庆时时彩投注


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